甲醇

2020年2月中国甲醇市场受疫情影响呈现震荡下滑走势，整体表现为上半月清淡、下半月反弹后呈现区域性走势，从各地涨跌幅来看，西北月环比跌幅10.44%，山东、华中分别跌7.70%、5.24%；华东、华南两大港口月环比跌幅分别在10.91%、10.02%。具体来看：港口市场整体呈现下滑趋势，主要因素在于港口烯烃检修、国际装置开工提升、国际市场新冠疫情蔓延、原油走弱等多重因素打压市场。内地方面先抑后扬，其中上半月受疫情影响，区域间货物流通受阻，部分上下游企业库存走高，装置降负运行，且部分企业推迟复工，整体实单商谈清淡；下半月随着国内物流逐步恢复，商谈气氛转好，加之前期部分装置降负/停车，局部企业库压有所缓解；不过月底国外疫情蔓延对期现形成明显压制。

醋酸

2月份国内醋酸市场弱势下行。值得注意的是，冰醋酸供需矛盾的引起原因完全出乎意料。

春节尚未结束，新冠肺炎疫情迅速席卷全国，导致国内交通运输中断，各地方春节假期均不同程度推迟，上半月国内整体化工市场冷清。冰醋酸产品供需矛盾十分明显。供应面，春节假期后部分企业库存压力迅速提升，企业陆续降负及停车，整体开工率下降至7成，如兖矿、索普、顺达、上海吴泾、安徽华谊、南京BP及塞拉尼斯等均降负，河南龙宇胀库停车。但即使如此，企业库存压力仍持续高位，到月中整体库存水平达到22万吨以上，达到历史高点。下半月随着运输的逐步恢复，且部分企业交付长约及降负影响，部分库存水平略有下降，但形式仍十分严峻。

需求面，下游恢复持续缓慢。一是体现在工人返工困难，各地政府要求外地员工隔离观察。二是基于对疫情的惧怕心理，不愿意复工。三是从终端上需求差劲，产业链消费难以传导下去，导致上游原料消费水平低迷。醋酸下游产品来看，醋酸酯装置复工时间均较晚，多在下旬甚至月底仍有装置停车，且复工装置负荷较低。PTA则因聚酯需求低迷，导致企业库压高而开工下降。其他产品如氯乙酸、醋酸乙烯、醋酸酐等均负荷较低。醋酸整体需求低迷。此外出口方面，因疫情及递报盘价差较大，出口商谈稀少。因此冰醋酸供需矛盾尖锐。

整体来看，本身预期较好的2月份行情，因为疫情影响急转之下。在大环境不佳情况下，冰醋酸难以独善其身。

PTA

2月国内PTA平均开工率在76,78%左右，较上月下调4.3个百分点。月内，宁波台化一套120万吨/年PTA装置于2月24日因故停车检修，2月25日重启。蓬威石化90万吨装置降负荷至7成附近，恒力石化250万吨PTA新装置因核心设备停车检修，目前恢复至9成。福海创450万吨装置2月10日降负荷至6成，现已恢复至9成。江阴汉邦220万吨装置2月14日停车检修，目前暂未重启。月内整体检修损失量约44万吨。受疫情影响，下游工厂复工缓慢，供需基本面偏弱，PTA仍处于累库阶段。随着下游复工继续推进，将进一步消耗库存，预计3月供应偏多局面会得到缓解。

醋酸酯：

1、 醋酸乙酯

2月份国内醋酸乙酯市场先涨后跌。春节假期之后，因新冠肺炎疫情影响，原料乙醇基于作用，价格出现大幅上涨，在此情况下，醋酸乙酯考虑成本因素，及节后多数企业尚未恢复生产（整体负荷降至2成），销售压力不高，企业报盘出现急剧上调。然上半月因运输基本中断，多地运输受限。终端需求多数未恢复，因此高位价格成交稀少，基本难以成交。下半月随着部分企业的陆续重启，并且低负荷运行（整体开工接近4成，仍属于低位）。但因终端需求恢复缓慢。在疫情影响下，企业复工困难，因员工返工意向不高，且异地员工需时间隔离，因此整体需求水平持续低迷。导致醋酸乙酯供需矛盾明显，随着运输的逐步恢复，双原料下半月的持续走跌，乙酯企业大幅让利，竞价出货。

2、醋酸丁酯

2月份国内醋酸丁酯市场稳中下滑。整体市场利空因素居多。一是原料面，月内双原料均呈现下滑趋势。正丁醇春节之后因需求低迷，供需矛盾明显，企业让利出货。醋酸企业节后库存压力持续高位，大量货源需要消化，但需求难以跟进，导致供过于求明显，后半月企业持续下调价格。成本面对丁酯无利好支撑；二是供应面相对充裕，醋酸丁酯企业节后开工率并不高，甚至一度处于全部停车状态，开工率降至零。下旬部分企业陆续重启，虽负荷不高，但仍出现了一定的销售压力，因此价格小幅让利；三是需求持续低迷，终端恢复缓慢，因疫情影响，醋酸丁酯的需求稀少，场内少有商谈；三是运输限制，上半月国内多地运输中断，货源难以流通。

3、 醋酸仲丁酯

2月份国内醋酸仲丁酯市场清淡整理。月内各地区变化不大，部分因运费原因价格小幅上涨。因疫情影响，市场开工、销售及终端复工水平均有限，月内市场供需方面矛盾明显，其中九江齐鑫装置仍未恢复，国内装置开工水平低位为主，秉着全国上下共渡难关的原则，部分企业优先生产乙醇，支援疫区为主。原料方面，醋酸因销售压力导致库压较大，企业实单接连下滑，醚后碳四主要跟随需求及原油变动为主，月底下挫明显，仲丁酯成本面存在压力，但据悉当前仲丁酯仍盈利。需求方面，终端恢复情况欠佳，场内实单商谈听闻较少，部分企业报盘下滑，观望下游接受情况为主。整体来看，月内受疫情影响明显，仲丁酯供需两淡。

4、醋酸正丙酯

醋酸乙烯

2月份国内醋酸乙烯市场清淡运行。受新冠病毒影响，市场制约因素较多，整体供需面均存在较大影响。原料方面醋酸及亚洲乙烯下滑明显，乙烯法原料价格不断走弱，但乙烯法货源持稳运行，因此利润面变化较大，目前乙烯法盈利空间放大，电石法则围绕成本线附近运行，年后因运输问题，电石价格上涨，导致其亏损，但后期价格回归正常，目前电石法基本无利润。装置运行方面，月内国内装置开工维持中低负荷为主，北有机暂无重启计划，春节过后，醋酸乙烯并未跟跌原料，主要原因在于厂家大多自用生产聚乙烯醇及VAE乳液，库存压力不大，但月中下旬开始，聚乙烯醇因供应过剩，企业开始限产保价，导致醋酸乙烯外放量增多，业者对后期看空情绪不断增加。出口方面恢复水平一般，目前来看内销与出口压力均大，新加坡装置爆炸影响，部分亚洲地区货源紧张，但国内出口形势严峻，利好刺激不足。

预测及展望

2020年3月份国内冰醋酸产业链预计弱势整理。3月份市场供需面预计开始恢复，下游商谈刚需为主，但因前期部分厂家库存压力较大，因此3月份价格方面利好支撑有限。后期市场浮动还需关注疫情控制对市场的影响。金联创认为，3月份醋酸产业链市场偏弱运行，若疫情得到有效控制，不排除下半月存在反弹行情。